海王生物 张思民和他吹的“泡泡”

   提起“海王”这个名字就像是太阳系九大行星之海王星一样，给人的感觉是永远都存在于遥远的太空之外，一直活跃在镜花水月般的期待之中，让投资者为之疯狂，却始终得不到该有的回报。而这一切，还都得从这家公司的掌门人张思民以及他吹过的泡泡谈起。

   1998年12月18日，海王生物（000078）成功上市，这家民营药企在上市首日取得了不俗的涨幅后，在接下来相当长的一段时间里并不被市场所关注。直到2000年12月，张思民开始吹出第一个泡泡：一份在当时被认为是天量的14亿元的再融资，让这家公司声名鹊起。

   然而，最后的事实却证明，这份勾起了无数投资者期待的天量再融资方案，只不过是张思民向市场吹出的第一个泡泡，他的14亿元美丽资本构想连同巨额的募集资金一起很快打了水漂。

   增发项目实施后，2002年2月，海王生物公告预计2001年度业绩水平将比上年增长50%以上。然而最终年报却显示，公司7982万元的业绩不仅远未“达标”，而且这项未达标的数据中还包含了当年5000万元的巨额财政补贴。为此，深交所还对海王生物进行了公开谴责。

   当时，海王生物增发招股书称，14亿元募投项目中最大的是3.5亿元投资“巨能钙”项目，预计三年就能实现利润1.59亿元。然而三年时间未满，海王生物即宣称因行业恶性竞争退出该项目，期间实际亏损2848万元。

   而更让人难以接受的是，“巨能钙”项目后来还被市场调侃为海王生物14亿元募投项目及当期项目中“最成功”的项目。我们不妨回顾一下当初海王生物的投资水漂史：2001年，海王投资7700万元于南方证券，2006年南方证券宣告破产；2001年到2004年，海王生物向其关联方投放了4.3亿元的巨额广告代理合同，却没有换来相应的业绩回报，至2005年时，受“巨能钙”项目后遗症影响及沉重的广告压力，海王生物当年巨亏7.42亿元……

   第一个泡泡破灭之后，张思民痛定思痛，在大额摊销提前计提的情况下，轻装上阵的海王生物在2006年终于实现了盈利，但其后几年其盈利能力却每况愈下……直到2009年，海王生物借着一场灾难再度引起了市场的空前注意，而引起市场注意的招牌，现在看来是张思民吹出的又一个泡泡。

   2009年，“甲流”风波迅速席卷全球，我国也同样深受其害，而就是在这种大背景下，海王生物凭借着“甲流第一股”的概念一飞冲天：从8月20日至11月4日，海王生物股价暴涨315.68%。因为按照张思民的说法，海王生物的大流感疫苗年产能将可达到一亿剂以上，成为“亚洲最大”。

   然而，一亿剂能不能生产？何时能达产？有没有市场？海王却给投资者留下了一个大大的悬念，直到现在，投资者也没有看到产能释放的那一天。因为进入2010年后，全球甲流已经得到了有力控制。而一亿剂的产能自然也就成了张思民无法实现的第二个大泡泡……

   如今，人们在海王生物身上得到和看到的，除了张思民和他吹过的泡泡之外，就只剩下一串串冰凉的数据：从1998年12月上市至今的12年间，海王生物从投资者手中拿走了15亿元，而它给投资者带来的却是累计3.41亿元的亏损。商报记者 况玉清

    记忆1998

    ■3月23日，金泰、开元、兴华、裕阳、安信五大证券投资基金和南化转债、丝绸转债两个可转换债券相继登场，成为机构投资和金融衍生工具扩大的标志。

    ■ 3月25日，央行该年首次降息，随后，又在7月1日、12月7日连续降息。

    ■4月22日，深沪两市交易所实行“特别处理”制度。4月28日，辽物资A成为第一家ST公司。

    ■ 6月12日，国家宣布降低证券交易印花税，从单边交易5％。降低到4％。。

    ■11月25日，中国证监会下发通知，规定股份有限公司公开发行股票一律不再发行职工股。

    ■12月29日，酝酿5年多的《中华人民共和国证券法》终于获得通过。该法于1999年7月1日起正式实施，它是我国证券市场健康发展的基本大法。