重组三年无果而终 ST星美资产注入何时兑现？

   昨日，ST星美（000892）发布公告称，预计2010年业绩将继续亏损，由于公司在2009年已经发生亏损，公司在年报披露后将“披星”。值得关注的是，公司完成股改与破产重整的债务清偿后，主要资产与负债虽然已被剥离，但公司目前生产经营仍然处于停顿状态，既无主营业务，也无主营收入。

    无主营收入一晃三年

   根据历史财务数据，2008年公司实现营业收入1.10万元，营业利润-10529.67万元，净利润实现12.04亿元，资产负债率为143%。2008年这一年里，因经营业务已经全部停止，公司营业收入与上年相比大幅减少，而净利润的大幅增长，主要是破产重整和股改形成大额债务重组收益。

   在2008年年报中，公司还对破产重整后的工作状况给予了介绍：“公司经营和盈利能力的连续性和稳定性依赖于公司重组能否成功。上海鑫以实业有限公司拟引进杜惠恺先生控制下的公司进行重组，但尚未达成任何协议，拟注入的资产未正式确定，也未开展审计、评估工作，故上述事项存在重大不确定性。”

   而后续事项的进展，也印证了公司所谓的“不确定性”。在完成股改和债务重组后，公司股改方案中允诺注入优质资产等事项却让投资者等到“望眼欲穿”。在随后的几年时间里，公司数次筹划的重组均是无果而终，公司无主营业务的状况也一直延续至今，提升公司业绩的“想法”自然也无法施展：2009年，公司亏损440万元；2010年，公司称将继续亏损。

    重组三年无果而终

    2007年8月24日，ST星美发布公告称“公司的主要股东与丰盛地产发展（上海）有限公司（新世界（600628）控股公司）就公司重组事宜进行初步磋商”。同年12月，新世界重组ST星美有了实际行动，新世界财务及项目行政高级经理何家盛进驻ST星美，任联合董事长。

   不过，一切顺风顺水的重组却突然生变。2008年4月，ST星美公告称，受金融危机影响，新世界集团（中国）将放弃ST星美重组计划，由杜惠恺控制的新丰福将以协议收购的方式获得ST星美第一大股东鑫以实业100%的股权。ST星美的重组方由新世界变为新丰福。

   不过，新的重组方与新世界的关系十分密切。资料显示，新的重组方杜惠恺是新世界集团董事，新世界中国地产副主席，为新世界中国在上海发展的主要创业人。杜惠恺赖以重组的资产亦为此前新世界拟注入ST星美的上海丰盛地产的相关项目，且此前新世界派驻ST星美担任董事长的何家盛亦未更换。

   此后，2009年末，ST星美发布重组方案，拟以3.7元/股的价格向丰盛控股发行15.8亿股股票，以购买后者旗下上海局一、丰盛地产100%的股权，标的资产评估值合计约70亿元。交易完成后，丰盛控股将以79.24%的持股比例，成为ST星美的控股股东。

   但这一方案又于2010年6月中止。对此，公司表示，接到丰盛地产有关拟注项目规划发生变化的通知，公司与相关证券中介就此进行了评判，认为该事项对重组构成重大影响，并将致使相关方案发生变化，因此决定中止重组。

    投资者质疑股改欺诈

   一位不愿具名的投资者向本报投诉称，“这是一种欺诈行为，从资产重组现实来看，过去所有对股改的承诺都已落空，对将来的也只是用‘拟引进……’这样的字眼，从股改之时起，不论是重组方还是公司都反复操弄着股东的行为和情绪。”。

   “我们就是冲着公司注入的优质资产和重组方的实力，才接受了公司颇为苛刻的股改方案，这其实已经与重组方构成了一个契约，即注入优质资产构成流通股股东同意股改方案的前提，而股改方案的实施又为注入优质资产的前提条件。但现在一切均已成空。”该投资者无奈感叹道。

   上述重组中止后的次月——2010年7月，公司对外表示要再报重组新方案，不过，2010年10月，证监会发文暂缓受理房地产开发企业的重组申请，公司原来拟于2010年底再次启动的重大资产重组又一次搁浅。