预调酒爆发性增长戛然而止 百润股份单季度竟然亏损2亿元

    青年报资深记者 吴缵超

    本报讯曾经被认为受到年轻人喜欢，具有“百亿市场规模”潜力的预调鸡尾酒，爆发性增长有如一阵风，来得快，去得也快。如今不得不直面单季度亏损2亿元的尴尬。

   百润股份去年因为收购预调鸡尾酒龙头企业而致净利润暴增，不过一年时间，公司四季度却出现了单季亏损。而更令投资者不解的是，公司预计2016年1季度还将继续亏损4000万元-8000万元，而去年的1季度正是销量出现爆发性增长的时候。

    爆发性增长有如一阵风

   百润股份昨天发布的2015年年报称，2015年实现营业收入23.5亿元，归属于上市公司股东净利润5亿元，减去前三季度的7亿元，公司四季度出现了单季亏损，亏损金额为2亿元。而更令投资者失望的是，公司预计2016年1季度将出现数千万元的亏损。公告显示，2015年6月18日完成收购巴克斯酒业100%股权后，公司的主营业务包含预调鸡尾酒业务和香精香料业。其中预调鸡尾酒营收占大头，是公司盈亏的主要因素。

   所谓预调酒，就是指使用基酒加上果汁，预先调配好的、酒精含量为3%-7%左右的酒精饮料，由于颜色时尚、低酒精度，受年轻人喜欢，而且利润惊人。

   2015年上半年，百润股份将巴克斯酒业收入麾下，巴克斯酒业的主要产品为RIO（锐澳）牌预调鸡尾酒，在收购完成后，百润股份一跃成为预调鸡尾酒的行业领军股。

   百润股份的收购方案在市场上曾经掀起不小风波。2009年，百润股份以100元的价格将旗下巴克斯酒业转让给公司实际控制人刘晓东，去年，百润股份又宣布以定增的方式重组巴克斯酒业，收回价格为50亿元，此举被业内人士认为，百润股份的重组实则是大股东“左手”倒“右手”，有利益输送之嫌。

   不过此后被看好预调酒市场的声音淹没，去年8月，有券商的一份研报指出，中国预调酒市场将复制日本模式，经历高增长，并最终稳定在特定规模下，这一规模应该在200亿元甚至更高。

   百润股份去年披露的半年报高调表示，报告期内，由于子公司巴克斯酒业销量较上年同期大幅增长，纳入合并报表范围后，使上市公司上半年经营业绩大幅增长，使公司在经营规模、持续稳健的发展能力和经营效率等方面发生了质的飞跃。

   此外，因公司主营业务发生了重大变化，百润股份还准备将公司中文全称由“上海百润香精香料股份有限公司”变更为“上海锐澳（RIO）集团股份有限公司”（暂定名），公司中文简称和证券简称拟由“百润股份”变更为“RIO股份”。

    乐观预测与市场有较大差异

    不过，计划赶不上变化快。

   早在今年1月18日，深交所就针对百润股份第四季度业绩异常发出问询函，在回答深圳证券交易所关于“2015年第四季度总体销量、各项主要费用较原预计的差异”的问询中，百润股份不得不承认，“公司预调鸡尾酒业务2015年第四季度销量较原预计有较大差异，原预计第四季度销量环比第三季度增长，从实际运营来看，第四季度销量环比第三季度显著下降，主要是因为预调酒在国内属于新兴行业，无行业先行参考数据，市场实际情况与公司管理层前期预测有较大差异”。

   百润股份解释，2015年1季度销量出现爆发性增长，进入2季度后，经销商积极补充库存，销量环比1季度继续增长，在第3季度，经销商库存正常化，销量环比2季度出现下降，进入4季度后，与啤酒等低酒精度饮料第四季度销量较低类似，销量环比3季度显著下降。

    事实上，百润股份的“显著下降”实际已是亏损。

   值得一提的是，1月16日，百润股份抛出了23.2亿元的定增募资预案，拟以每股41.33元的底价定向发行不超过5700万股，继续扩大预调鸡尾酒的产能。这被市场认为，公司管理层肯定是看好前景才会扩大产能的。

   去年当市场看好预调鸡尾酒市场，还有不少陷入业绩疲软烦恼的上市公司也一拥而上，相继布局预调酒市场，将其视为“救星”。而内业人士认为，预调鸡尾酒行业未来能否达到百亿元规模关键还是在消费群体的引导与培养。事实上，在日本等一些国家，预调酒还是有很大市场的，单从人口基数来看，中国预调酒市场还是有很大潜力的。

   只是去年追买百润股份股票的股民如今深套其中，昨日百润股份的收盘价只有23.68元，尚不及去年5月份价格的三分之一。

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