美联储加息预期降温 国债期货延续温和上涨

受上周五美国非农数据表现惨淡打压美联储加息预期、央行发布存款准备金考核新规等利好因素推动，周一（6月6日）国债期货市场继续温和走强。分析人士指出，由于现阶段各方对年中时点资金面的谨慎预期仍未全部消除，短期内期债市场预计延续高位震荡格局。

期债继续小幅走高

银行间债市周一盘中现券收益率略降，国债期货也出现小幅走高，不过整体仍未有效打破近期的高位盘整格局。

具体盘面上，5年期期债主力合约TF1609早盘高开后一度快速拉升，但随后即转入横向震荡。截至收盘，TF1609报100.33元，较前一交易日上涨0.07元或0.07%；当日TF1609持仓增加249手至26665手，成交6263手，较前一交易日略有增加。10年期国债期货主力合约T1609收报99.04元，涨0.085元或0.09%；T1609持仓当日也增加了166手至33356手，成交较前一交易日缩减近两成至9241手。整体来看，周一期债两品种均呈现出高位震荡的运行特征，其中期债5年期品种则录得两连阳，不过目前国债期货5年及10年期合约的小幅贴水状况仍在延续。

交易员表示，美国上周五发布的非农就业报告显示，5月仅新增3.8万个就业岗位，远低于16.4万的增幅预估，这令市场对美联储下次升息时间的预期推后至7月或更晚。对于国内债市而言，美联储升息时点的延后将带来一定利好。此外，上周五央行公布的存款准备金考核新规，由考核期末一般存款时点数，调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值。该新政虽有利于平滑特殊时点的流动性波动，但对银行间资金面的实际利好效应较为有限，因此对周一债市的刺激相对不大。与此同时，目前市场博弈的焦点仍然在于年中时点的资金面状况以及货币政策后期会否逐步趋紧。

短期市场料延续盘局

在美联储加息预期之前快速升温后又意外大幅下降的背景下，对于利率债市场后期的表现，目前主流机构观点在中性中仍保持一定积极。不过整体而言，短期市场收益率再度向下突破则仍然有一定难度。

上海证券周一发表观点指出，美国非农数据惨遭滑铁卢，使得6月美联储加息可能性大幅下降，进而带动人民币汇率暂时松压。但另一方面，资金面还将受到小长假、MPA考核等多重挑战，未来波动的可能性上升。而鉴于央行对于稳定资金面的扶助态度不变，因此对于6月资金面前景应保持谨慎，但也不必过度悲观。

具体到期债的投资策略，国投安信期货表示，近期机构配债需求依然强劲。而5月非农数据大幅低于预期，使得6月美联储加息基本成空，贬值担忧对债市影响进一步削弱。综合各方面因素，利率债中长期走势仍可适度积极，建议继续持有国债期货多单。信达期货则认为，临近半年敏感时点，资金面波动有可能带来的流动性冲击仍需警惕。基于货币政策偏向相对中性，期债未摆脱窄幅震荡的格局,操作上仍建议投资者加强波段操作。记者 王辉