全球资产配置是否时候 海外投资也有连续不断黑天鹅

全球资产配置是否正是时候

海外投资也有连续不断的“黑天鹅”

从单纯的换美元，到投资挂钩全球股、债的QDII基金；从投资海外房产，到奔赴香港购买保险……略有见识的投资者已经将目光转向全球资产配置。兴业银行与波士顿咨询6月发布的一份报告预计，到2020年中国个人境外资产配置比例将升至约9.4%，新增市场规模将达13万亿元人民币。

全球资产配置真的能满足中国投资者对收益率的极致追求？也许并没有那么简单。全球经济的不确定性因素不断增多，无论是美国加息还是连续不断的“黑天鹅”，都让全球市场震荡不已；而各国、各地区不同的政策，甚至是对海外投资客的高赋税，都让全球资产配置只是看上去美好。

换成美元理财？

人民币需再跌3%才值当

美国是全球经济体中唯一一个进入加息通道的国家。而目前市场上对于美国再度加息已经有所预期，今年12月美国进一步加息的概率越来越大，美国加息、美元走强的定式即将再次出现。把人民币换成美元理财？这并不被理财师们所认可。

挖财投资副总监李佳认为，中国百姓如果在没有美元需求的情况下，以人民币兑换成美元进行理财并不划算。

他算了一笔账，当下美元理财收益率普遍不足2%，而从人民币换成美元再换回人民币的过程需要手续费，可能将损失1%的收益。目前人民币理财的收益普遍在4%左右，也就是说，美元对人民币要升值约3%左右，才赶得上人民币理财的收益率。

“未来人民币对美元虽然仍会走贬，但幅度和速度都不会太大。”不过，李佳表示，如果有留学等需要美元的计划，还是早换为妙。

美债美股仍有机会？

未来走势可能震动较大

美国市场是分析师们众口一词的投资蓝海：尽管美国经济复苏得依然疲软，但“好于其他经济”足以让美国吸引全球资金涌入，美债、美股都可能仍有机会。

“全球债券中，我第一个看好的是美元债。”渣打投资策略总监王昕杰向北京晨报记者表示，相对于其他货币，美元在两三年之内维持强势，美元加息的循环升值过程当中，会维持货币上的强势，如果从海外投资家角度看，美元债是首选。

实际上，按照惯例，美国加息周期，美债应该趋于下行。但自去年底美国加息后，美债却不降反升。李佳解释道，这是因为不少经济体已经进入了负利率时代，资金也只能投向美国，从而推高美债、美股的走势。但未来走势可能震动较大。

日本在今年年初祭出负利率；而欧洲首次出现了主权债、企业债都是负利率的情况，就连没有政府背景的非金融企业发债也要投资者“倒贴钱”。对于国内投资者，QDII基金是投资海外债、股最简单渠道。有理财分析师坦言，由于中国资本项目下仍未完全开放，QDII基金额度有限，而在选择QDII基金时，也要看清产品投向为何。

黄金是高涨的幸运儿？

人民币计价黄金仍有投资机会

今年，“黑天鹅”事件似乎格外多，让全球市场都成了惊弓之鸟。然而，众多的“黑天鹅”之下，曾经快被遗忘的避险品种黄金却再度重拾涨势。尤其在英国公投退欧之后，黄金一举突破两年半以来的新高，至1374美元/盎司。

“黄金上涨的背后逻辑，更多的是全球资产荒，而‘黑天鹅’事件则是催化剂。”在李佳看来，2011年“黑天鹅”事件并不少，但黄金并没有大幅上调。“但当下全球都出现资产荒，全球经济又支撑不了大宗商品的剧烈上涨，所以更多资金涌入了与经济关系不大的黄金中。”

虽然在不少业内人士看来，黄金仍有机会，其与美元的关系也并非严格的反相关关系。但黄金未来的走势，也令人堪忧。近日，黄金出现剧烈波动，现货黄金短线暴跌，击穿1100美元/盎司的关键关口，创逾五年新低。

不过，王昕杰表示，即使以美元计价的黄金不涨，但如果人民币价格出现波动，有可能在国内以人民币计价的黄金有上升空间。如果做个人投资，可以考虑投资以人民币计价的黄金。

北京晨报记者 姜樊

在“资产荒”大背景下，不断下行的市场利率让投资者把眼光放到海外市场，海外资产配置成为吸引高净值人群竞相追逐的“热土”。上半年中国投资者的海外房地产投资约合1075亿元，比去年同期增长超过一倍。

“温哥华现在要收海外买家的税，不敢买了。”魏女士近期一直在关注海外房产，原本瞄准了连续多月上涨的温哥华，但最近得知温哥华对非加拿大籍的买家征收额外15%房产税的政策，于是望而却步，转而把目光开始投向美国，“现在国内一二线城市的房价已经很高，不知道这个泡沫是否会破裂，买海外房产就当是对冲风险。”

世邦魏理仕近日发布的2016年上半年亚洲投资者跨国房地产投资报告显示，今年上半年亚洲投资者跨国房地产投资总额达到270亿美元。其中，中国投资者的海外房地产投资占到总额的60%，高达161亿美元，约合1075亿元人民币，该数据比去年同期增长超过一倍。

“通过资本全球配置分散本地经济和市场风险、寻求更好的投资机会和收益，以及国内可交易核心资产标的有限，是中国资本跨境投资活跃的主要原因。”世邦魏理仕大中华区投资及资本市场部董事总经理李凌表示。

易居研究院智库中心研究总监严跃进分析认为，投资国外房地产市场也会有风险，其增值空间不如国内市场，仅仅因为价格便宜或者说性价比高，投资可能会有失误，“另外一个很重要的是政策风险，外国市场对于部分购房投资行为若课以新的税收，那么也会使得房屋后续转让面临亏损的可能。”

北京晨报记者 杨奕

“当前市场环境下，中国投资人面临着和世界顶级投资机构同样的状况——能够获取的收益越来越低。”上周，上投摩根基金副总经理、投资总监侯明甫在一个论坛上表示，今年以来，资产荒持续蔓延，如何寻找优质资产，已成为投资者面临的最大挑战。

除了股票、基金，我们还能买点啥？投资者张女士最近就格外郁闷。自己去年5月高调参与的财通基金一款定增产品，今年11月份即将到期。然而，这一年来股市的惊心动魄已历历在目。张女士说，现在最不愿意看的就是定增账户，由于定增产品有一年半锁定期，她只能眼睁睁地看着当初投入的100万元，变成如今的70万元。

今年以来，各大公募基金纷纷掘金定增基金。业内人士表示，定增基金，其实就是通过参与非公开发行的方式获得上市公司股份的基金。由于定增价格均低于市场价格，一般为8折左右，所以定增基金有着打折买股票的噱头。不过，定增基金最后能否赚钱，还得看基金公司的能力和未来市场的潜力。整体来说，在市场相对低位时投资定增基金，如果未来市场好转，其盈利的可能性较大。

除了定增基金，曾经火爆一时的FOF基金近期也因模式鱼龙混杂、收益不给力渐失投资者的心。据北京一家大型私募公司人士透露，今年以来，纳入统计排名的266只FOF基金平均收益仅为-0.02%，未能翻红。其中，取得正收益的FOF基金达到110只，占比为41.35%。高收益表现并不突出，涨幅超10%的产品仅有10只。北京晨报首席记者 王洁