看好消费和制造板块 基金跨年布局方向大同策略小异

看好消费和制造板块

基金跨年布局“大”同“小”异

□本报记者 徐金忠

年终之际，A股进入风格震荡、博弈加剧的阶段，蓝筹白马阶段性调整，成长机会有抬头之势，但是基金机构抱团“白龙马”的态势并未有根本性改变。中国证券报记者发现，基金机构集体看多消费升级、高端制造等领域，跨年抱团之势明显。对此，业内人士表示，价值型、确定型的成长将是基金机构在当前市场环境下的不二选择，基金管理人需要适应这样的风格持续在市场上走强。

“抱团”消费和制造板块

今年以来持续分化的“二八行情”在岁末之际有所变化，近期蓝筹白马迎来阶段性调整，而部分成长机会则有了一定的起色。但是，基金机构继续抱团蓝筹白马股的态势并未发生根本性转变，蓝筹白马代表的价值投资机会仍然是机构集中持有的对象。

基金机构这样的抱团态势正在延续并将有望在明年继续“组团”。近期，基金机构纷纷发表对明年市场机会的看法，其中消费升级、高端制造是基金机构集中看多的领域，有望成为2018年基金机构集中抱团的“心头好”。

券商方面，“消费+制造”无疑是普遍看好的领域。渤海证券建议，从明年核心主线的角度，关注消费升级题材，而基于国际比较研究，未来加工食品、个性教育、交通、医疗保健、通信、住宿旅游等行业将随着居民消费升级的需求而凸显更大的投资价值。上海证券则表示，“工程师红利”时代来临，中国已经迈入高端制造新纪元，未来真正具备核心竞争力、符合产业趋势、在全球市场谋求发展的公司，有望成长为各细分子行业的龙头企业，2018年重点是投资中国高端制造。

基金方面，长信基金表示，消费红利持续释放，一方面消费对GDP的贡献率稳定增长，随着“80后”人群成为消费主力，消费升级将持续成为投资主线；另一方面，A股市场的机构投资者比重增加，价值投资理念愈发受到重视，具有内在价值的企业更具优势。食品饮料、家电、汽车等行业，传媒、商贸零售、餐饮旅游、农林牧渔、纺织服装等行业龙头值得关注。华商基金认为，看好高端制造行业有多重原因，一是中国在这方面的人才比较充裕；二是中国有全球最大最好的市场；三是中国在高端制造行业的相关配套包括整个供应链体系非常完善，行业龙头公司会超越国际上的竞争对手，最后成为这个行业里世界级的领先公司。

私募机构同样看好消费和制造板块。有私募机构认为，从稳定性和成长性的角度来看，消费和制造都拥有较好的投资价值，在当前市场风格下，这两类机会是中长期资金投资的不二选择。星石投资认为，随着经济结构转型和创新发展战略的推进，我国已培育出了一批世界领先的科技企业，其内生增长能力强，且目前还处于较低的估值区间，是优质投资标的，这些创新类、高端制造的成长股很值得关注。

方向大同策略小异

财汇大数据终端显示，2017年下半年以来，A股消费和制造板块，都已经有不错的表现。截至11月30日，7月1日以来，中证消费指数涨幅为17.45%，制造业指数的涨幅为4.88%，同期上证综指的涨幅为3.91%，深证成指涨幅为3.94%，创业板指则下跌2.63%。

基金机构普遍认为，2018年看多消费、制造的大方向明确，但是在具体策略上，应该避免过于拥挤的抱团。

对于消费领域，华东某公募基金人士认为，不同于今年的抱团白酒、家电，明年可以向中等收入人群扩大带来的消费电子、大众消费品以及消费属性的保险等方面寻找新的机会。但是这样的布局宜快不宜慢、宜早不宜晚，该公募人士称，其管理的产品正在较大比例调整投资方向，布局上述行业和个股。

而对于高端制造，基金机构认为，这一主题的机会伴随着国内经济的回暖，目前企业经营改善明显，未来企业端适当加大投资是必然趋势。正处景气周期的细分行业值得资金布局，例如半导体、5G、新能源、光伏、专用设备、OLED等等。“不过，当前高端制造领域的投资机会也需要优选，市面上流行的观点看好的领域，多是大家普遍能看得到的，2018年这些行业会有机会，但是不少资金早已布局，其投资略显拥挤，建议在上述行业内深挖细分领域龙头，并适时在这些龙头间灵活配置。”上述公募基金人士表示。