东方雨虹半年报：转型效果初显，中长期值得看好

8月28日晚间，东方雨虹发布2024半年报告，报告期内，公司实现营业收入152.18亿元，同比下降9.69%；其中零售业务实现营业收入54.38亿元，同比增长7.66%；归属于上市公司股东的净利润9.43亿元，中报拟10派6元。

从年中数据看，营利出现下降实际是东方雨虹在转型阶段必要的“舍”，阵痛期的“得”更具参考价值：零售业务占比持续提升至35.74%，工程及零售渠道收入占比提升至79.76%，海外建厂、新品上市、渠道扩充等均加速布局；砂粉、虹昇为代表的新兴业务接连接棒。均是东方雨虹坚定执行年初风险管控、零售优先、海外优先的结果。

此外，现金流进一步夯实，二季度经营现金流净额实现转正。同花顺财务诊断大模型给出的评价是：在建筑材料行业排名靠前，综合现金流良好。

着眼中长期，东方雨虹后续发力有足够的机会和筹码。

大环境—基建、大项目投资增速快

在基础设施建设领域，东方雨虹已积累良好口碑，尤其借由高铁、机场、工业厂房等项目树立多张精品名片，不仅是防水工程，砂粉、非织造布、节能保温、涂料等多个领域也齐头并进。基建领域的先发优势已经基本转化为企业的持久竞争力。

行业—建筑修缮带来新增量

我国修缮类项目市场空间可观，但复杂程度超过新建项目，也非常考验施工能力，东方雨虹属于较早布局者，已积累一定的话语权。

比如，旗下建筑修缮已掌握地下空间顶板再造防水层、变形缝后浇带综合修复、免拆除屋面注浆修复、深层注浆修复、外墙综合治理修缮等核心技术体系。在家庭修缮领域，雨虹到家服务渠道建设效果初显：线下运营中心、社区服务站超1200家，遍布全国31个省（直辖市）164个城市；线上推出“雨虹到家服务小程序”，融合互联网思维，实现线上线下结合。

以技术+渠道优势抢占市场份额、积累口碑优势、形成品牌效应，东方雨虹在修缮领域的思路很清晰。

消费端—C端消费需求未来增量可观

华经产业研究院在相关报告中预计，2025年我国家装市场规模将达到3.78万亿，行业增长动力十足。

这也是东方雨虹的发力机会。2024年上半年，东方雨虹零售业务实现营业收入54.38亿元，同比增长7.66%。

民建集团在传统的防水业务基础上，扩充至防水防潮、墙面涂装、瓷砖铺贴、缝隙美化、密封胶粘、管道铺设等6大维度，同步也在孵化厨卫五金、工具耗材、家用电线等新品类，可全面满足家装过程中各类施工场景下的多样化需求。逐渐形成的一站式建筑建材购齐平台，也是以民建集团为核心的零售业务，在未来几年保持加速度的核心支撑。

出海—后发优势值得期待

企业出海是打造国际型企业的必选题，尤其近两年出海企业群像愈发多元化，新能源、互联网、餐饮、家居等多类企业基于实际情况选择不同的出海方式，收获颇丰。2023年以来，东方雨虹海外动作同样在不同地区以不同方式展开。

旗下天鼎丰与沙特工业城市和技术园区管理局签约，建设天鼎丰中东生产基地项目，包含2条玻纤增强型聚酯胎基布生产线和2条聚酯胎基布生产线。

东方雨虹休斯敦生产研发物流基地奠基仪式暨国际化新征程启动仪式在美国得克萨斯州普雷里维尤市举行。

马来西亚新品上市发布会举行，推出外露防水，无尘瓷砖胶、填缝剂等多系列产品。

与泰国TOA集团签署MOU战略合作协议，共谋泰国建材市场新合作；与菲律宾EEI集团签署战略合作协议共同开拓菲律宾市场。

当然海外布局属于长线谋划，市场效应显现、品牌势能释放不能立竿见影，至少需要3年沉淀期，但后发优势值得期待。

保持定力、紧跟市场需求变化稳步开拓新兴业务增长点、坚守长期主义是东方雨虹应对市场变化的转型动作，实际上也是很多企业在当下应该坚持的选择，每个企业在战略调整期的表现都是阶段性的，毕竟深蹲越扎实，起跳才能更有力。